Akcie.
Dostal sa ku mne zaujímavý článok z webu „investice do akcií“ (ktorý mimochodom považujem za jeden z najlepších webov o investovaní) od pána Čermáka, ktorý veľmi zrozumiteľne ukazuje výhody dlhodobého investovania do akcií o ktorom som písal v jednom z nedávnych príhovoroch. Jeho podstata je jednoduchá:
Čím dlhšie investujeme na akciových trhoch, tým menšia je pravdepodobnosť že prídeme o peniaze.
Investování do akcií je běh na dlouhou trať. Nákupem akcií se stáváme částečným vlastníkem reálného podniku. Bude-li se společnosti v čase dařit, poroste její vnitřní hodnota a spolu s ní i cena našich akcií. Budou-li hospodářské výsledky firmy mizerné, projeví se to dříve či později i na ceně akcií.
Při nákupu indexového fondu je situace totožná. Jen se nestáváme částečným vlastníkem podílu v jedné společnosti, ale v desítkách až stovkách firem. I v tomto případě však v dlouhodobém horizontu záleží primárně na tom, zda se bude firmám v indexu dařit či nikoliv. S jistou dávkou zjednodušení lze říci, že čím rychleji porostou zisky společností v indexu, tím rychleji bude zhodnocovat naše investice.
Tržní cena vs. vnitřní hodnota
Tržní cena akcie osciluje kolem vnitřní hodnoty společnosti (či indexu). V krátkodobém až střednědobém horizontu může být volatilita tržní ceny značná a její vývoj je prakticky nepredikovatelný. Cena kolísá mnohem více než vnitřní hodnota. Vnitřní hodnota je však v dlouhodobém období jako gravitace. Dříve či později přitáhne tržní cenu zpět a cena i vnitřní hodnota se srovnají. Krátkodobě však ovlivňuje vývoj ceny řada faktorů. Mnoho z nich jsou pouze nepředvídatelné „šumy“. Fundamenty samotné hrají krátkodobě vedlejší roli. Hlavní roli začínají hrát až v dlouhodobém horizontu (několika let).
Tomu také odpovídá rozkolísanost tržních cen. Krátkodobě může být volatilita akcií extrémní. Proto se všude setkáváme s upozorněním, že do akcií bychom měli investovat pouze tehdy, máme-li alespoň pětiletý investiční horizont. V opačném případě se vystavujeme zvýšenému riziku ztráty.
To potvrzuje i graf JPMorgan níže, z něhož je zřejmé, že s rostoucím časovým horizontem se snižuje pravděpodobnost, že bude naše investice do akcií ztrátová.
V obecné rovině tak lze říci, že čím déle investujeme na akciových trzích, tím menší je pravděpodobnost, že přijdeme o peníze. To alespoň platilo v případě amerických akcií v letech 1950-2022.
Výkonnost amerických akcií od roku 1900
V duchu hesla „důvěřuj, ale prověřuj“ si pojďme výše uvedené závěry JPMorgan nezávisle ověřit. Použijeme měsíční data profesora Roberta Shillera ze stránek Yale School of Management a podíváme se na výkonnost amerických akcií od roku 1900.
Nejdříve si z měsíčních dat vypočítáme total return (tedy celkový výnos amerických akcií včetně reinvestovaných dividend). Následně si otestujeme, jak si akcie vedly v jednoletých, pětiletých, desetiletých, patnáctiletých, dvacetiletých a třicetiletých obdobích (Pozn. jedná se o překrývající se období).
Tabulka i grafy níže potvrzují závěry JPMorgan. Čím kratší je investiční horizont, tím rozkolísanější jsou výnosy, a tím větší je riziko ztráty. V případě jednoletého investičního horizontu mohou být ztráty obrovské. Pokud bychom ve sledovaném období trefili nejhorší rok, přišli bychom o 62,3 % svého kapitálu. Na druhou stranu pokud bychom měli štěstí a nakoupili akcie v nejlepším roce, tak jsme mohli vydělat 139,8 %.
Z tabulky je dále zřejmé, že čím déle jsme zůstali na akciovém trhu, tím se snižovala velikost potenciální ztráty. V uplynulých 122 letech nebylo v případě amerických akcií žádné dvacetileté období, kdy bychom přišli o peníze. A to dokonce ani ve chvíli, kdybychom měli nejhorší možné načasování vstupu na akciové trhy (tedy měsíc před Velkou hospodářkou krizí v roce 1929).
Význam dlouhodobého investičního horizontu potvrzuje i další tabulka, která znázorňuje procento ziskových a ztrátových období v rámci daných investičních horizontů. V letech 1900-2022 bylo 26,8 % let ztrátových a 73,2 % let ziskových. V případě pětiletých období bylo již jen 10,8 % z nich ztrátových. Dvacetiletá a třicetiletá období byla vždy zisková (a prakticky i patnáctiletá).
Na grafech níže jsou znázorněny výnosy všech jednoletých, pětiletých, desetiletých, patnáctiletých, dvacetiletých a třicetiletých investičních období. Jak grafy číst? Uveďme si příklad. Graf pětiletého investičního horizontu znázorňuje vždy k danému měsíci průměrný roční výnos amerických akcií za pět předchozích let. K 1. 9. 1929 se tedy například průměrný roční výnos pohyboval na úrovni 33,65 %. Pokud bychom tedy investovali do amerických akcií dne 1. 9. 1924, tak bychom dosáhli za pět let průměrné roční výkonnosti 33,65 %. V grafu pak vidíme všechna pětiletá období v letech 1900-2022.
Zdroj: Investice do akcií - Peter Čermák
Dnes sa povenujem téme, ktorá už dlhšie rezonuje medzi členmi Investmentclubu. Základné otázky sú: Nedá sa investovať tak, aby som dosahoval teoretickú výkonnosť fondu? Je naozaj možné, aby boli tak veľké rozdiely medzi teoretickou výkonnosťou fondu a reálnou výkonnosťou investície investora? Ako je možné, že ETF fondy pasívne kopíruj&uacu...
Když akcie dlouhodobě nevynáší Zdroj: Investice do akcií - Peter Čermák Minule jsme si na historických datech z USA ukázali, že čím delší jsme v uplynulých 122 letech měli investiční horizont, tím menší byla šance, že bychom při investování do amerických akcií přišli o peníze. Pokud bychom drželi akcie déle než 15 let, tak ...
Akcie. Dostal sa ku mne zaujímavý článok z webu „investice do akcií“ (ktorý mimochodom považujem za jeden z najlepších webov o investovaní) od pána Čermáka, ktorý veľmi zrozumiteľne ukazuje výhody dlhodobého investovania do akcií o ktorom som písal v jednom z nedávnych príhovoroch. Jeho podstata je jednoduchá: Č&iac...
Investovať teraz? Táto úvaha na tému kedy investovať nie je o tom, ako súčasnú turbulentnú situáciu vnímame my, ale ako ju hodnotia a vnímajú významní investori a správcovia. Prečo tvrdíme, že teraz je dobré obdobie pre investovanie - aké tu už dávno nebolo: 1. Čo má na trhu zmysel Slávny americký investor Jeremy Grantham okrem in&eacut...
Na úvod musím upozorniť, že tento článok nie je investičným odporúčaním, ale je to skôr názor, ktorý zastávajú členovia InvestmenClubu, mnohí z nich s viac ako 15-ročnými skúsenosťami. Sú stovky možností ako môžete investovať vaše peniaze. Záleží hlavne na vašej schopnosti znášať riziká spojené s investova...
V investovaní sa hovorí, že „čas na trhu poráža načasovanie trhu“. Inými slovami, dlhodobé trendy na akciových trhoch sú prevažne pozitívne. Čím dlhšie budete mať zainvestované, tým viac môžete využiť dlhodobé pozitívne trendy. Otázka je ale, ako si vybrať partnera pre investovanie. Ako spoznám dôveryhodnú ponuku na investovanie alebo aký postu...
V poslednej dobe začalo pribúdať otázok na situáciu v Rusku, jej ďalší vývoj a dopady na kurz rubľa. Mňa zaujal názor bývalého ministra financií Ivana Mikloša ktorý stojí za zamyslenie. Ako to číta Ivan Mikloš: Ruská ekonomická potemkiniáda Ruský prezident Vladimir Putin 31. marca oznámil, že zahraniční odberatelia budú musieť...
Cena vs. hodnota – v čom je rozdiel? Vaše otázky v poslednej dobe často smerujú k tomu, na základe čoho sa orientovať pri nákupe akcií v týchto turbulentných dobách. Spomenul som si na blog pána Juríka o hodnote a cene akcií a aj preto som sa rozhodol, že stojí za pripomenutie a porozmýšľanie nad tým, čo a prečo nakupujeme. Na podstate a princípoch sa nič nezm...
Inflácia a dostatočná výška majetku
Súčasné riziká pri investovaní na finančných trhoch
Základnou charakteristikou akýchkoľvek štruktúrovaných produktov je, že obsahujú v sebe nejakú formu derivátu. Deriváty finančného trhu sú produkty, ktorých hodnota je odvodená od hodnoty určitého finančného nástroja a tým môžu byť komodity, akcie, dlhopisy a meny. Poznáme základné príklady finančných deriv&a...
Investovanie do firemných dlhopisov ponúka zaujímavý ročný výnos, ale je spojené s veľkým rizikom. Na takto investované peniaze neexistuje fond ochrany vkladov. Zdroj: Dreamstime HN V časoch nulových úrokov v bankách sa ľudia logicky obzerajú po spôsobe, ako svoje úspory zhodnotiť, alebo ich aspoň uchrániť pred infláciou. Keď na nich na internete „vyskočí&...
Veľmi často vzniká debata o kvalite fondu a zvlášť medzi laickou verejnosťou je veľmi rozšírený názor, že dobrý fond je ten, ktorý ponúka najvyšší výnos. Zabúdajú zohľadniť jeden z najpodstatnejších faktorov ovplyvňujúci momentálnu výnosnosť - a tou je podstupované riziko!!! Preto sme častokrát svedkami ne&scaro...
Na čo slúži benchmark a ako je ten náš vytváraný? Zmyslom každého benchmarku je zistiť a porovnať pozíciu vlastnej spoločnosti na trhu a poskytnúť podklady na analýzu jej výkonnosti. Cieľom je identifikácia vlastných predností a potlačenie vlastných nedostatkov. Jedná sa o nepretržitý a systematický proces merania a porovnávania. Porovn...
S posledným uvedeným typom sporenia súvisí jeden zaujímavý problém - ako určiť výšku úrokovej sadzby, o ktorú sme zhodnotili naše peniaze, ak sme vkladali časovo nepravidelné alebo finančne nerovnomerné vklady. Ak by boli vklady pravidelné – napr. vždy 15. dňa v mesiaci, a rovnomerné – napr. vždy po 100 €, určiť úrok by...
Takúto otázku si asi položí každý skôr ako začne s investovaním či už samostatne alebo cez fond ktorý zhromažďuje finančné prostriedky a následne ich investuje z veľkej časti cez brokerov - obchodníkov s cennými papiermi. Najprv treba zodpovedať otázku - sú prostriedky, zverené fondu nášho typu, nejako chránené? Tuná treba fé...
Aký je náš pohľad na investovanie do realít? Na túto otázku sa my najviac pozdávala odpoveď na blogu pána Juríka. Štartovacie – menšie byty sú často chápane ako výhodná investícia z pohľadu ďalšieho prenájmu a zhodnocovania investície, preto si dovolím použiť celú jeho odpoveď. Verím, že Vám pomôže v ...
Dlho som zvažoval, či dám taký provokatívny, možno až urážlivý názov článku. Veď nejeden čitateľ si môže pomyslieť: „Čo si to dovoľuje? Veď ja nekupujem nezmysly!“ Samozrejme, nikoho sa nechcem dotknúť, ale za 25 rokov praxe som videl toľko investičných nezmyslov, že mi je ťažko mlčať. Hlavnou motiváciou, prečo som sa odhodlal napísať takýto článok, je to, že mi je vždy veľmi ľ&uacu...
Ak ste otvorili tento článok, je pravdepodobné, že máte určité voľné finančné prostriedky a zvažujete rôzne možnosti investícií, zrejme aj investície na kapitálovom trhu, či už individuálne alebo prostredníctvom rozličných fondov. Najprv je dobré sa veľmi kriticky zamyslieť nad hĺbkou vlastných vedomostí. V dnešnej dobe je dostatok materiálov a&n...
Realitné fondy na prvý pohľad vyzerajú lákavo: rozumný výnos pri nízkom riziku. Stačí sa pozrieť na krivky rastu a výnos slovenských realitných fondov a každý sa do nich hneď zaľúbi. Na grafoch nižšie si všimnete, že realitné fondy majú extrémne nízku volatilitu. Na prvý pohľad vyzerajú ako veľmi konzervatívne investície. V skutočn...
Každý investor si zrejme uvedomuje, že s investovaním je spojené určité riziko, a môže sa stať, že uskutočnená investícia nedosiahne očakávaný výnos, alebo dôjde k strate časti alebo dokonca celej istiny. Mnohí z vás sa už určite presvedčili o potrebe diverzifikácie svojho portfólia do aktív s rozličnou rizikovosťou. V minulosti by v&a...
ETF (Exchange Traded Fund, alebo fond, obchodovaný na burze) je (relatívne) nový typ podielového fondu, ktorý umožňuje investorom investovať s tak nízkymi nákladmi a transparentnosťou, ktorú klasické podielové fondy, predávané na Slovensku, neponúkajú. Najprv trocha histórie Rôzne nástroje kolektívneho investovania majú investori k dispozícii už vy...
